【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】藥品集中采購(gòu)成為重塑中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的關(guān)鍵力量。截至 2024 年，十批國(guó)家藥品集采累計(jì)成功采購(gòu) 435 種藥品，這一舉措擠出了藥價(jià)虛高的水分。但在這一過(guò)程中，醫(yī)藥企業(yè)也遭受巨大沖擊，不得不重新審視自身發(fā)展路徑，加大研發(fā)投入成為眾多藥企突出重圍的關(guān)鍵抉擇。?
 

　　以恒瑞醫(yī)藥為例，這家曾以仿制藥起家的藥企，在集采政策全面實(shí)施后，遭遇了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。自 2020 年起，其入圍集采的藥品價(jià)格大幅下調(diào)。這也直接導(dǎo)致公司營(yíng)收和利潤(rùn)受到嚴(yán)重影響，2020 - 2022 年間，恒瑞醫(yī)藥的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩，凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。面對(duì)困境，恒瑞選擇將創(chuàng)新研發(fā)作為破局之道。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，從 2011 年至 2024 年，累計(jì)研發(fā)投入高達(dá)數(shù)百億元。僅2024年，研發(fā)投入占營(yíng)收的比例就超過(guò)了20%。在持續(xù)投入下，恒瑞醫(yī)藥收獲了豐碩成果，陸續(xù)推出了多款 1 類(lèi)創(chuàng)新藥，如阿帕替尼、吡咯替尼等，在抗腫瘤領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，逐漸從仿制藥主導(dǎo)的業(yè)務(wù)模式向創(chuàng)新藥驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。?
 

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年，恒瑞醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入279.85億元，同比增長(zhǎng)22.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)63.37億元，同比增長(zhǎng)47.28%，而創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)無(wú)疑是這份亮眼成績(jī)單背后的功臣。報(bào)告期內(nèi)，公司創(chuàng)新藥銷(xiāo)售收入達(dá)138.92億元(含稅，不含對(duì)外許可收入)，同比增長(zhǎng)30.60%，占公司總銷(xiāo)售收入(不含對(duì)外許可收入)的一半以上。
 

　　信立泰的經(jīng)歷同樣具有代表性。2019 年，信立泰結(jié)束了連續(xù) 14 年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙下滑。其核心產(chǎn)品氯吡格雷在集采中大幅降價(jià)，市場(chǎng)被嚴(yán)重?cái)D壓。2020 年年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入從 2018 年的 46.52 億元降至 27.39 億元，凈利潤(rùn)從 14.58 億元降至約 6086 萬(wàn)元，降幅驚人。在巨大壓力下，信立泰果斷調(diào)整戰(zhàn)略，一方面陸續(xù)打包出售一些低端仿制藥項(xiàng)目，清理非核心資產(chǎn)回籠資金；另一方面，全力加碼創(chuàng)新藥研發(fā)。公司投入大量資源搭建創(chuàng)新研發(fā)平臺(tái)，吸引高端研發(fā)人才，專(zhuān)注于心血管、抗腫瘤等領(lǐng)域的創(chuàng)新藥開(kāi)發(fā)。目前，其在研管線中多個(gè)創(chuàng)新藥項(xiàng)目進(jìn)展順利，為公司未來(lái)發(fā)展帶來(lái)新的希望。

 

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年信立泰實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.12億元，同比增長(zhǎng)19.22%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.02億元，同比增長(zhǎng)3.71%。其中，新產(chǎn)品銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，成為公司持續(xù)成長(zhǎng)的新動(dòng)能。信立坦持續(xù)放量，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的高血壓藥物市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。新產(chǎn)品復(fù)立坦、信立汀他通過(guò)談判進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄，為未來(lái)放量奠定基礎(chǔ)。
 

　　據(jù)悉，面對(duì)集采的沖擊，不少藥企豪賭研發(fā)創(chuàng)新。以復(fù)旦張江為例，當(dāng)國(guó)家集采的重錘砸向核心產(chǎn)品時(shí)，其營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙承壓。近日，復(fù)旦張江發(fā)布2025年半年度報(bào)告：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.90億元，同比下降4.42%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為571.51萬(wàn)元，同比下降91.89%。
 

　　但是，復(fù)旦張江仍維持著高額研發(fā)投入，聚焦光動(dòng)力藥物和ADC兩大技術(shù)領(lǐng)域，為未來(lái)翻盤(pán)準(zhǔn)備籌碼。財(cái)報(bào)顯示，復(fù)旦張江2025上半年研發(fā)投入合計(jì)1.78億元，同比增長(zhǎng)14.58%，占營(yíng)收比重為45.63%，同比增加7.57個(gè)百分點(diǎn)。目前，公司已有4款A(yù)DC候選藥物進(jìn)入臨床階段。
 

　　集采政策的常態(tài)化推進(jìn)，讓傳統(tǒng)藥企靠簡(jiǎn)單擴(kuò)張獲利的時(shí)代一去不復(fù)返。過(guò)去，仿制藥憑借信息差、準(zhǔn)入壁壘和強(qiáng)大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)帶來(lái)豐厚現(xiàn)金流，堪稱(chēng)企業(yè)發(fā)展的 “壓艙石”。然而，如今集采政策使得仿制藥利潤(rùn)空間被不斷壓縮，從曾經(jīng)的 “現(xiàn)金奶牛” 淪為利潤(rùn)微薄的業(yè)務(wù)。在此背景下，創(chuàng)新研發(fā)成為藥企尋求可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。創(chuàng)新意味著擁有獨(dú)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在醫(yī)保談判中更具話(huà)語(yǔ)權(quán)，也意味著更高的利潤(rùn)回報(bào)。盡管創(chuàng)新藥研發(fā)投入巨大、風(fēng)險(xiǎn)高、周期長(zhǎng)，但一旦成功，將為企業(yè)開(kāi)辟新的增長(zhǎng)曲線。?
 

　　除了加大內(nèi)部研發(fā)投入，藥企還通過(guò)多種方式提升創(chuàng)新能力。例如，與高校、科研機(jī)構(gòu)開(kāi)展產(chǎn)學(xué)研合作，借助外部科研力量加速創(chuàng)新進(jìn)程；通過(guò)投資、并購(gòu)等手段，整合創(chuàng)新資源，豐富自身研發(fā)管線。如石藥集團(tuán)將全資子公司新諾威更名為 “石藥創(chuàng)新制藥股份有限公司”，專(zhuān)注創(chuàng)新藥研發(fā)；科倫藥業(yè)分拆科倫博泰赴港上市，專(zhuān)注 ADC 藥物研發(fā)，并與默沙東達(dá)成高額合作，借助外部資源推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展。?
 

　　從行業(yè)整體來(lái)看，集采政策雖然給藥企帶來(lái)短期陣痛，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)視角，正在促使行業(yè)加速洗牌與升級(jí)。大量資源向具有創(chuàng)新能力的藥企集中，那些能夠成功轉(zhuǎn)型、加大研發(fā)投入并取得成果的企業(yè)，將在未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位，推動(dòng)中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)從仿制為主向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的高質(zhì)量發(fā)展階段邁進(jìn)，為患者提供更多、更有效的創(chuàng)新藥物。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見(jiàn)，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。