【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】近日，港股生物醫(yī)藥企業(yè)翰森制藥發(fā)布公告，擬以每股 36.30 港元的價(jià)格配售 1.08 億股新股，此次配售預(yù)計(jì)募資總額約 39.20 億港元，扣除相關(guān)費(fèi)用后，所得資金凈額約 38.97 億港元。根據(jù)公告披露，這筆資金將主要用于公司核心藥品的研發(fā)投入、生產(chǎn)基地的擴(kuò)建升級(jí)以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的銷售渠道拓展。
 

　　從此次配售方案來(lái)看，翰森制藥的定價(jià)策略與募資用途均體現(xiàn)出鮮明的戰(zhàn)略導(dǎo)向。每股 36.30 港元的配售價(jià)，相較于公告發(fā)布前 5 個(gè)交易日的平均收盤價(jià)折讓幅度約 5%，處于港股市場(chǎng)配售常見(jiàn)的折讓區(qū)間內(nèi)，既保障了現(xiàn)有股東的利益不受過(guò)度稀釋，也為參與配售的機(jī)構(gòu)投資者提供了一定的安全邊際。公司董事會(huì)稱，此次融資舉措將助力集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)豐富股東基礎(chǔ)，并且認(rèn)為配售條款公平合理，符合公司及股東的整體利益。而從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，公告發(fā)布后頭個(gè)交易日，翰森制藥股價(jià)僅微跌 1.2%，并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，這一表現(xiàn)也印證了市場(chǎng)對(duì)此次配售方案的認(rèn)可。
 

　　從公司公告中可知，此次翰森制藥配售所得款項(xiàng)用途規(guī)劃明確：約 65% 將投入到抗腫瘤、自身免疫、中樞神經(jīng)系統(tǒng)及新陳代謝疾病等治療領(lǐng)域的新創(chuàng)新藥物研發(fā)，以及創(chuàng)新藥物及創(chuàng)新技術(shù)平臺(tái)的許可；約 25% 用于興建新的創(chuàng)新藥物生產(chǎn)設(shè)施及研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，并升級(jí)集團(tuán)現(xiàn)有的研發(fā)實(shí)驗(yàn)室及生產(chǎn)設(shè)施；約 10% 則用作營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。
 

　　據(jù)悉，翰森制藥作為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的企業(yè)，近年來(lái)在腫瘤、自身免疫性疾病、中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病等核心治療領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，此次 38.97 億港元的凈額資金，將進(jìn)一步充實(shí)其研發(fā)管線。
 

　　有數(shù)據(jù)顯示，一款創(chuàng)新藥從臨床前研究到上市，平均研發(fā)周期需 8-10 年，平均投入超 10 億美元，業(yè)內(nèi)表示，港股生物醫(yī)藥企業(yè)普遍依賴外部融資支撐研發(fā)投入，這也成為翰森制藥選擇在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)進(jìn)行配售的重要原因。此外，生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建與銷售渠道拓展的資金投入，既能解決創(chuàng)新藥上市后的產(chǎn)能瓶頸，也能加速產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的商業(yè)化進(jìn)程，形成 “研發(fā) - 生產(chǎn) - 銷售” 的閉環(huán)增長(zhǎng)。?
 

　　翰森制藥的高位配售并非孤立事件，回顧近三年港股市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，生物醫(yī)藥板塊的高位配售案例屢見(jiàn)不鮮。2023 年，藥明生物曾以每股 72 港元的價(jià)格配售 2.2 億股，募資約 158.4 億港元，用于生物藥生產(chǎn)基地建設(shè)與全球研發(fā)中心布局；2024 年初，石藥集團(tuán)也啟動(dòng)了 1.5 億股的配售計(jì)劃，每股配售價(jià) 11.8 港元，募資 17.7 億港元，主要投向創(chuàng)新藥臨床研究。這些案例均呈現(xiàn)出 “高位定價(jià)、機(jī)構(gòu)主導(dǎo)、聚焦研發(fā)” 的特征，形成了港股生物醫(yī)藥板塊獨(dú)特的融資生態(tài)。?
 

　　此外，就在翰森制藥宣布配售的前一天，歌禮制藥也曾發(fā)布公告稱，以先舊后新方式配股，配股價(jià)每股 16.45 港元，較前一日收盤價(jià)折讓約 9.9%。此次配售中，控股股東、公司創(chuàng)辦人吳勁梓按每股 16.45 港元的價(jià)格出售 5240 萬(wàn)股股份，同時(shí)認(rèn)購(gòu) 2882 萬(wàn)股新股，套現(xiàn)約 3.88 億港元 ，緊隨配售及認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊?，控股股東持股將由 62.21% 降至 58.03%。
 

　　港股市場(chǎng)之所以成為生物醫(yī)藥企業(yè)高位配售的 “沃土”，核心源于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與行業(yè)屬性的雙重驅(qū)動(dòng)。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，港股以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)，占比超過(guò) 60%，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)生物醫(yī)藥企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值認(rèn)可度更高，更愿意在企業(yè)發(fā)展的高位階段參與配售，分享企業(yè)成長(zhǎng)紅利。同時(shí)，港股的配售制度相對(duì)靈活，企業(yè)可根據(jù)自身資金需求快速啟動(dòng)融資，無(wú)需經(jīng)過(guò)復(fù)雜的審批流程，這為生物醫(yī)藥企業(yè)的緊急研發(fā)投入提供了便利。?
 

　　翰森制藥的 39 億港元高位配售，既是企業(yè)自身發(fā)展的戰(zhàn)略選擇，也是港股生物醫(yī)藥板塊融資生態(tài)的縮影。在創(chuàng)新藥成為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展核心驅(qū)動(dòng)力的背景下，港股市場(chǎng)靈活的配售制度為生物醫(yī)藥企業(yè)提供了重要的資金支持，推動(dòng)了行業(yè)的快速發(fā)展。但同時(shí)，企業(yè)也需兼顧短期融資需求與長(zhǎng)期價(jià)值的增長(zhǎng)。
 

　　據(jù)悉，近期翰森制藥還發(fā)布了2025上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告顯示，上半年，翰森制藥收入約人民幣74.34億元，同比增長(zhǎng)約14.3%；溢利約31.35億元，同比增長(zhǎng)約15.0%。上半年，翰森制藥創(chuàng)新藥與合作產(chǎn)品銷售收入61.45億元，同比增長(zhǎng)22.1%，占總收入比例上升至82.7%，創(chuàng)新藥與合作產(chǎn)品銷售收入成為報(bào)告期內(nèi)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)上揚(yáng)的主要因素。
 

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