【制藥網(wǎng) 市場分析】近日，原基石藥業(yè)創(chuàng)始CEO加入恒瑞的消息引起業(yè)內(nèi)的關(guān)注。1月9日消息， 恒瑞醫(yī)藥在董事會會議上正式宣布原基石藥業(yè)創(chuàng)始CEO、董事會主席江寧軍加入恒瑞醫(yī)藥，成為公司董事會董事候選人之一，同時擔(dān)任首席戰(zhàn)略官，全面負(fù)責(zé)公司創(chuàng)新藥國際化、臨床研究和商務(wù)拓展工作。
 

　　資料顯示，江寧軍原本所在的基石藥業(yè)是一家Biotech企業(yè)，其選擇“出走”進(jìn)入傳統(tǒng)藥企，這一現(xiàn)象的背后說明了什么？
 

　　有行業(yè)人士分析指出，其出走可能只是醫(yī)藥生物行業(yè)高層次人才變動的一個縮影，背后可能反映了資本對Biotech的掌控力和催化作用，因“18A規(guī)則(即港交所18A章節(jié)規(guī)則)”上市的醫(yī)藥企業(yè)正面臨著考驗(yàn)。其表示，生物醫(yī)藥雖然是相對長周期的行業(yè)，但挑戰(zhàn)也重重，有的企業(yè)可能四五年都未出階段性成果。
 

　　據(jù)了解，自2018年香港交易所推出18A規(guī)則以來，赴港上市的未盈利生物科技公司數(shù)量逐漸增加。港交所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年18A上市公司有5家(集資額185億港元)，到了2019年增到14家(集資額345億港元)，截至2021年12月底，18A上市公司數(shù)目已經(jīng)超45家，覆蓋領(lǐng)域從原來的生物科技逐步擴(kuò)展到醫(yī)療器械、疫苗及IVD等。彼時，投資機(jī)構(gòu)也加碼支持包括業(yè)績連年虧損的Biotech上市融資，但很多Biotech一直未扭虧為盈，甚至還面臨現(xiàn)金流緊張、商業(yè)化困難等諸多挑戰(zhàn)。
 

　　根據(jù)往年業(yè)績報(bào)告，基石藥業(yè)一直處于連年虧損的態(tài)勢。按國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量，2018-2021年，公司年內(nèi)虧損分別達(dá)到17.93億元、23.08億元、12.21億元、19.2億元，四年合計(jì)虧損金額72.42億元。雖然2020年、2021年公司分別實(shí)現(xiàn)10.4億元、2.44億元總營收，但兩年?duì)I收總額并不能填補(bǔ)虧損的情況。
 

　　2021年7月隨著新政打擊“偽創(chuàng)新”以來，我國創(chuàng)新藥行業(yè)迎來資本市場寒冬，Biotech股價(jià)腰斬甚至破發(fā)的現(xiàn)象也開始頻出，多重因素導(dǎo)致Biotech面臨的融資環(huán)境更加艱難。在此背景下，有關(guān)Biotech“賣身潮”的消息不斷傳來，2022年銘康生物、興盟生物醫(yī)藥等股權(quán)先后被收購，另外，包括天境生物、基石藥業(yè)等都有傳出“賣身”的傳聞，另外，包括云頂新耀“倒買倒賣”Trodelvy、科望醫(yī)藥出售工廠、和鉑醫(yī)藥核心產(chǎn)品管線“一停一賣”等斷臂求生的消息不斷。在此背景下，伴隨的企業(yè)管理層動蕩也在情理之中。
 

　　那么，種種現(xiàn)象的背后是否意味著Biotech不香了呢？
 

　　分析認(rèn)為，大環(huán)境來看確實(shí)挑戰(zhàn)重重，但醫(yī)藥二級市場的回調(diào)一方面是因?yàn)閯?chuàng)新藥企研發(fā)不確定性較高，另一方面是因?yàn)楫a(chǎn)品商業(yè)化后藥企承諾的收入或利潤未及預(yù)期，因此，Biotech企業(yè)還需要扎扎實(shí)實(shí)做創(chuàng)新藥，并不斷提升商業(yè)化能力，才能獲得資本的青睞。
 

　　有證券研報(bào)指出，2022年創(chuàng)新藥細(xì)分行業(yè)收入增速放緩，研發(fā)投入持續(xù)提升。隨著行業(yè)政策的回暖，疫情管控放寬帶來剛需診療需求釋放，明年創(chuàng)新藥細(xì)分行業(yè)或?qū)⒂瓉泶骶S斯雙擊。
 

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