【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】在全球醫(yī)藥行業(yè)的格局中，CXO(醫(yī)藥研發(fā)及生產(chǎn)外包)板塊作為創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵支撐，其發(fā)展態(tài)勢(shì)一直備受矚目。2025 年上半年，隨著藥明康德、藥明合聯(lián)等行業(yè)企業(yè)半年報(bào)的發(fā)布，市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥 CXO 板塊的信心正經(jīng)歷著顯著的重塑與提振。?
 

　　從藥明康德的半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，其上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 207.99 億元，同比增長(zhǎng) 20.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 85.61 億元，同比增長(zhǎng) 101.92%。亮眼的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后，是藥明康德持續(xù)聚焦 CRDMO 核心業(yè)務(wù)，不斷拓展新能力、建設(shè)新產(chǎn)能，優(yōu)化生產(chǎn)工藝和提高經(jīng)營(yíng)效率的成果。公司預(yù)計(jì) 2025 年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入重回雙位數(shù)增長(zhǎng)，增速?gòu)?10 - 15% 上調(diào)至 13 - 17%，全年整體收入預(yù)期也相應(yīng)上調(diào)。這不僅展現(xiàn)了藥明康德自身強(qiáng)大的發(fā)展韌性，也為整個(gè) CXO 板塊注入了一劑強(qiáng)心針。?
 

　　藥明合聯(lián)同樣表現(xiàn)出色，2025 年上半年收入同比增長(zhǎng) 62.6%至 27.01 億元；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)52.7%至7.46億元。全球客戶總數(shù)擴(kuò)大至563家，2025年上半年新增64家客戶；綜合CMC(iCMC)項(xiàng)目總數(shù)達(dá)225個(gè)，2025年上半年新簽37個(gè)iCMC項(xiàng)目。未完成訂單總額增至13.29億美元，同比增長(zhǎng)57.9%。
 

　　藥明合聯(lián)表示，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于全球抗體偶聯(lián)藥物(ADC)及更廣泛生物偶聯(lián)藥物市場(chǎng)的活躍發(fā)展，客戶與項(xiàng)目數(shù)量增加，以及自身市場(chǎng)的提升和項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)。藥明合聯(lián)在生物偶聯(lián)藥物領(lǐng)域的突出表現(xiàn)，反映了 CXO 板塊在新興療法細(xì)分賽道上的巨大潛力。?
 

　　分析指出，這些企業(yè)的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)是整個(gè) CXO 板塊復(fù)蘇與發(fā)展的一個(gè)縮影。從中長(zhǎng)期看，一方面我國(guó)仍是 CDMO 行業(yè)重要生產(chǎn)國(guó)，在成本低、效率高、質(zhì)量?jī)?yōu)三重優(yōu)勢(shì)下競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出；另一方面監(jiān)管趨嚴(yán)、新藥研發(fā)向差異化發(fā)展導(dǎo)致新藥研發(fā)難度和成本增加，CRO 企業(yè)憑借項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)或成為藥企的重要合作伙伴，CXO 長(zhǎng)期需求向上。全球醫(yī)藥行業(yè)投融資環(huán)境的改善也為 CXO 板塊帶來(lái)了積極影響。歷經(jīng) 2022 年、2023 年低谷，全球生物醫(yī)藥行業(yè)投融資規(guī)模從 2023 年的 710 億美元回升至 2024 年的 1020 億美元，已明顯高于疫情前水平。全球醫(yī)藥研發(fā)管線規(guī)模也在穩(wěn)健增長(zhǎng)，2023 年總規(guī)模 21292 個(gè)，2024 年總規(guī)模達(dá) 22825 個(gè)(+7.2%)，未來(lái)有望保持持續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，這為 CXO 行業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。?
 

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，CXO 板塊正迎來(lái)估值恢復(fù)。此前，7 月 25 日醫(yī)藥股延續(xù)活躍，CXO 概念股震蕩走高，博騰股份漲超 8%，康龍化成、昭衍新藥、泰格醫(yī)藥等跟漲。創(chuàng)新藥的 “賣鏟人” CXO 板塊近期成為資金追逐焦點(diǎn)。資金面的積極變化，反映了市場(chǎng)對(duì) CXO 板塊前景的看好，進(jìn)一步推動(dòng)了板塊的估值修復(fù)。?
 

　　從業(yè)績(jī)上看，近期博騰股份發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.5~16.2億元，同比增長(zhǎng)15%~20%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0~3,000萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
 

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