【制藥網 醫(yī)藥股市】在資本市場的浪潮中，行業(yè)熱點的輪動向來是投資者關注的焦點。自6月末起，多只醫(yī)療與科技基金紛紛減持甚至清倉創(chuàng)新藥，將騰挪出的頭寸集中投入到AI醫(yī)療領域。進入8月，AI醫(yī)療的熱度在政策催化與資金博弈的雙重作用下迅速躥升，多位基金經理對這一領域寄予厚望，認為兼具醫(yī)藥與科技雙重屬性的AI醫(yī)療，有望在資金流向中接過接力棒，開啟新的增長篇章，但同時也警示，需對主題退潮后可能出現的回撤風險保持高度警惕。
 

　　今年6、7月份，創(chuàng)新藥主題基金業(yè)績表現亮眼，批量實現翻倍增長。這一成績的取得，使得公募基金的換倉需求如箭在弦，不得不發(fā)。以匯添富香港優(yōu)勢基金為例，在今年6月末，其前十大股票持倉中盡是映恩生物、科倫博泰、三生制藥、石藥集團等大醫(yī)療賽道的藥物類公司。同樣，長城醫(yī)藥產業(yè)精選、易方達全球醫(yī)藥行業(yè)等基金，也在十大重倉股的選擇上只青睞藥物股。這種單押策略，確實為基金產品帶來了豐厚的超額回報，年內均實現翻倍收益。然而，隨著大量機構資金蜂擁而入擁抱創(chuàng)新藥，市場逐漸呈現出公募抱團的局面，且達到了一個階段性的小高峰。此時，獲利籌碼的大量累積，加上市場主題投資不斷輪動的特性，使得切換需求在創(chuàng)新藥翻倍基批量出現后變得愈發(fā)強烈。在大醫(yī)療行業(yè)內部，一些細微但關鍵的策略變化開始悄然浮現。
 

　　有基金經理分析認為，創(chuàng)新藥與AI醫(yī)療本質上處于不同的發(fā)展階段。當前創(chuàng)新藥已進入成果集中兌現期，從臨床數據到管線落地都呈現出明確的突破態(tài)勢，這種確定性為投資提供了更清晰的業(yè)績爆發(fā)錨點；而AI醫(yī)療目前更多處于產品力驗證與商業(yè)化模式探索的早期階段，雖然想象空間廣闊，但短期仍需觀察實際落地效果與可持續(xù)性。
 

　　另有基金經理也表示，2025年對創(chuàng)新藥領域長期看好，這是他目前重倉的方向，但也逐步提高組合的進攻性，將AI醫(yī)療納入調倉思路。這種“先做藥后做醫(yī)”的布局節(jié)奏，已成為多位管理醫(yī)療主題產品基金經理的共識。他們認為，創(chuàng)新藥與AI醫(yī)療是醫(yī)藥行業(yè)的兩個新興大主題，創(chuàng)新藥成熟在前，AI醫(yī)療成熟在后，在醫(yī)療新技術、新產品上的布局必須考慮節(jié)奏，才能獲得最大的收益空間。
 

　　進入8月份，AI醫(yī)療公司在市場上的活躍度提升，大有趕超創(chuàng)新藥熱度的趨勢。創(chuàng)金合信基金旗下QDII產品覆蓋的美股AI醫(yī)療TempusAI公司，在短短兩周內累計上漲超30%。與此同時，6月末基金經理們已在港股市場提前布局AI醫(yī)療股票。銀華基金、華夏基金、招商基金、富國基金等頭部公募紛紛下場鎖定籌碼，晶泰控股、訊飛時代天使、醫(yī)療科技、云知聲等紛紛進入重倉股名單。截至6月末，銀華基金旗下銀華醫(yī)療健康基金已將AI醫(yī)療公司晶泰控股列為第一大重倉股，個股倉位占比超過8%，在8月4日—15日的10個交易日內，晶泰控股股價飆升近65%。平安基金重倉布局的AI醫(yī)療公司云頂新耀在2024年的收入僅有7億元，但市值卻接近300億港元，這體現出基金經理對AI醫(yī)療這種新技術、新物種給予較多的估值寬容度。此外，2024年收入僅約9億元的云知聲，股價在7—8月持續(xù)飆漲，市值也一度突破500億港元。
 

　　在基金經理加速布局AI醫(yī)療的同時，也在加速兌現創(chuàng)新藥股票籌碼。截至6月末，萬家健康產業(yè)基金將創(chuàng)新藥頭部股科倫博泰生物賣出，此前該股為基金的第一大重倉股，而今，包括科倫博泰生物、藥明康德等藥物股已退出前十大股票名單，取而代之的是訊飛醫(yī)療科技、晶泰控股，這兩只AI醫(yī)療股票分列萬家健康產業(yè)基金的第六大、第五大重倉股。前海開源基金、華夏基金、惠升基金等也同樣加速布局AI醫(yī)療，惠升醫(yī)藥混合基金在6月末減持了創(chuàng)新藥股票，并大幅度增加AI醫(yī)療的倉位，百濟神州、信達生物、瀚森制藥等藥物股從該基金的十大重倉股名單中退出，基金經理則將時代天使、九安醫(yī)療等AI醫(yī)療公司新納入重倉名單。
 

　　進入7月，創(chuàng)新藥主題基金收益開始批量翻倍，這進一步提升了基金經理對AI醫(yī)療接棒和切換的預期。有基金經理表示，AI醫(yī)療相關板塊今年上半年表現較為乏力，市場認可度和關注度暫時不及創(chuàng)新藥，AI醫(yī)療板塊兼具醫(yī)藥屬性與科技屬性，但過去幾個月未明顯體現出與醫(yī)藥板塊的聯動性。其認為，隨著三四季度來臨，AI醫(yī)療的投資機會開始明顯得到資金關注。
 

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。