【制藥網(wǎng) 行業(yè)動態(tài)】8月20日晚間，特寶生物、康希諾、百奧泰、萬泰生物四家生物制品公司集中披露了 2025 年半年度報告，展現(xiàn)出各自在復(fù)雜市場環(huán)境下的經(jīng)營狀況與發(fā)展態(tài)勢。
 

　　特寶生物：業(yè)績增長強(qiáng)勁，乙肝領(lǐng)域持續(xù)深耕
 

　　特寶生物上半年表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)營收 15.11 億元，同比增長 26.96%；歸母凈利潤達(dá) 4.28 億元，同比大幅增長 40.60%。第二季度營收 8.37 億元，同比增長 29.91%，歸母凈利潤 2.46 億元，同比增長 40.01%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為 3.61 億元，同比增長 397.97%，這主要得益于銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金大幅增加。
 

　　公司持續(xù)加大研發(fā)投入，上半年合計投入 2.02 億元，同比增長 48.77%，研發(fā)投入占營收比例提升至 13.39%。特寶生物專注聚乙二醇蛋白質(zhì)長效藥物領(lǐng)域，聚焦免疫相關(guān)細(xì)胞因子藥物研發(fā)，為肝病、腫瘤等領(lǐng)域提供解決方案。隨著乙肝臨床治愈理念普及，核心產(chǎn)品派格賓(聚乙二醇干擾素 α - 2b 注射液)治療患者增加，帶動收入穩(wěn)步上升。同時，新產(chǎn)品益佩生(怡培生長激素注射液)于 5 月底獲批上市，適用于 3 歲及以上兒童生長激素缺乏癥所致生長緩慢。
 

　　在募投項目上，蛋白質(zhì)藥物生產(chǎn)改擴(kuò)建和研發(fā)中心建設(shè)項目、新藥研發(fā)項目、慢性乙型肝炎臨床治愈研究項目均按計劃推進(jìn)，預(yù)計今年 12 月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。截至 8 月 20 日收盤，特寶生物股價報 85.86 元 / 股，總市值 349.28 億元。不過，公司也面臨存貨周轉(zhuǎn)效率放緩問題，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 496.28 天，較去年同期增長 20.84%，庫存管理壓力有所增加。
 

　　康希諾：虧損收窄，疫苗產(chǎn)品多點開花
 

　　康希諾上半年實現(xiàn)營收 3.82 億元，同比增長 26.00%；歸母凈利潤從去年同期虧損 2.25 億元收窄至虧損 1348.54 萬元。第二季度營收 2.45 億元，同比上升 29.6%，歸母凈利潤虧損 194 萬元，較去年同期大幅收窄 96.49%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入 1127.67 萬元。
 

　　報告期內(nèi)，研發(fā)投入 1.84 億元，較上年同期下降 26.06%，占營收比例 48.03%，同比減少 33.82 個百分點，源于研發(fā)資源聚焦高潛項目，提升了研發(fā)效率。公司兩款流腦結(jié)合疫苗 MCV4 曼海欣 ® 和 MCV2 美奈喜 ® 銷售收入達(dá) 3.64 億元，同比增長 38.43%，其中 MCV4 市場占有率不斷提升。公司正積極推進(jìn)四價流腦結(jié)合疫苗出海，已獲印尼注冊證書，并開展臨床試驗擴(kuò)大適用人群。此外，PCV13i 優(yōu)佩欣 ® 于 6 月獲批，豐富了產(chǎn)品組合。
 

　　康希諾表示將持續(xù)推進(jìn)多款在研疫苗臨床試驗，加強(qiáng)合作加快研發(fā)進(jìn)度。隨著產(chǎn)量提升和產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化，上半年綜合毛利率提升 12.68 個百分點至 82.54%。公司募投項目穩(wěn)步推進(jìn)，創(chuàng)新疫苗產(chǎn)業(yè)園預(yù)計 2026 年 12 月初步建成。然而，公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)激增至 840 天，較去年同期增長 138.31%，機(jī)構(gòu)持股家數(shù)從去年同期 62 家減少至 2 家，顯示出存貨管理和市場信心方面的挑戰(zhàn)。
 

　　百奧泰：營收增長，多個產(chǎn)品取得階段性成果
 

　　百奧泰上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入 4.42 億元，同比增長 9.84%，歸母凈利潤雖仍虧損 1.25 億元，但同比有所減虧。公司以創(chuàng)新藥和生物類似藥研發(fā)為核心，目前已有 5 款上市產(chǎn)品。
 

　　報告期內(nèi)，公司在研項目順利推進(jìn)，STARJEMZA®(烏司奴單抗)獲美國 FDA 上市批準(zhǔn)，BAT2506(戈利木單抗)等多個產(chǎn)品的上市申請在國內(nèi)外獲得受理，BAT5906 在針對 wAMD 的關(guān)鍵注冊 III 期臨床研究中獲積極結(jié)果。公司不斷開拓銷售渠道，已覆蓋中國除西藏及港澳臺地區(qū)外的其他地區(qū)，與眾多醫(yī)院和藥店達(dá)成合作。
 

　　不過，百奧泰也面臨經(jīng)營挑戰(zhàn)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 475.06 天，較去年同期增長 169.56%，資產(chǎn)負(fù)債率為 74.05%，同比增長 15.56 個百分點，機(jī)構(gòu)持股家數(shù)僅 1 家，相比去年同期 161 家大幅減少。公司已連續(xù) 4 年中報虧損，盈利能力改善仍需時日。
 

　　萬泰生物：業(yè)績下滑，HPV 疫苗持續(xù)發(fā)力
 

　　萬泰生物上半年業(yè)績出現(xiàn)下滑，實現(xiàn)營收 8.44 億元，同比下降 38.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 - 1.44 億元，同比下降 155.30%。公司表示主要因疫苗板塊受市場調(diào)整、政府集采及九價 HPV 疫苗擴(kuò)齡等影響，銷售不及預(yù)期。
 

　　盡管如此，公司在疫苗研發(fā)上取得重大突破，歷經(jīng) 18 年研發(fā)的九價 HPV 疫苗獲批上市，成為國產(chǎn)首款、全球第二款該類疫苗，打破進(jìn)口壟斷。目前二價 HPV 疫苗已全面覆蓋全國 31 個省份，公司將基于此加速九價 HPV 疫苗全國準(zhǔn)入工作，并推進(jìn)第三代 HPV 疫苗研發(fā)。
 

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