【制藥網(wǎng) 市場分析】進入9月，券商對于創(chuàng)新藥板塊依舊保持著樂觀的態(tài)度。中信證券研報明確指出，9月創(chuàng)新藥催化事件料將明顯增多，同時近期的科技切換也出清了此前囤積在板塊當(dāng)中追逐趨勢的短錢，創(chuàng)新藥在此輪調(diào)整后有望繼續(xù)上行，配置上建議9月繼續(xù)聚焦創(chuàng)新藥領(lǐng)域。
 

　　今年上半年，創(chuàng)新藥行業(yè)展現(xiàn)出了蓬勃的發(fā)展活力。從上市公司2025年半年報的披露情況來看，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好。數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，共計39家創(chuàng)新藥企發(fā)布2025年半年度業(yè)績報告，其中27家歸母凈利潤變動幅度實現(xiàn)正增長，占比達69.23%，更有6家企業(yè)歸母凈利潤同比增長超100%。在營收規(guī)模方面，華東醫(yī)藥以216.75億元位居頭位，藥明康德、恒瑞醫(yī)藥等企業(yè)也憑借自身優(yōu)勢保持著較大的營收規(guī)模。從歸母凈利潤金額來看，藥明康德、恒瑞醫(yī)藥等企業(yè)處于行業(yè)頭部地位。這些數(shù)據(jù)充分表明，創(chuàng)新藥行業(yè)整體進入溫和擴張階段，景氣度處于回升通道。
 

　　企業(yè)在創(chuàng)新藥研發(fā)方面的投入不斷加大，也為行業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了堅實的動力。華東醫(yī)藥上半年研發(fā)投入14.84億元，同比增長33.75%，其創(chuàng)新藥研發(fā)中心正在推進80余項創(chuàng)新藥管線研發(fā)，并在上半年取得多項積極成果。甘李藥業(yè)上半年研發(fā)投入5.52億元，占營收比重達26.70%，公司自研的胰島素周制劑GZR4注射液處于全球Ⅲ期臨床階段，走在行業(yè)前面。研發(fā)投入的增加不僅推動了企業(yè)自身管線的豐富和產(chǎn)品競爭力的增強，也為整個創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展注入了源源不斷的活力。
 

　　此外，從半年報來看，創(chuàng)新藥企在海外市場拓展方面成效初顯，“出海”成為企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略方向。例如，圣諾生物業(yè)績增長的主要原因之一為原料藥司美格魯肽和替爾泊肽境外銷售大幅度增加，導(dǎo)致利潤增加。恒瑞醫(yī)藥與葛蘭素史克(GSK)達成合作協(xié)議，雙方將共同開發(fā)至多12款創(chuàng)新藥物。GSK將向公司支付5億美元的首付款，潛在總金額約120億美元的選擇權(quán)行使費和里程碑付款，以及相應(yīng)的分梯度的銷售提成。這一合作不僅為恒瑞醫(yī)藥帶來了巨額的資金支持，也為其創(chuàng)新藥產(chǎn)品進入國際市場打開了新的通道。
 

　　據(jù)統(tǒng)計，2025年以來，創(chuàng)新藥出海BD(商務(wù)拓展)交易金額超過去年全年，眾多藥企通過與國際藥企的合作，實現(xiàn)了創(chuàng)新藥產(chǎn)品的對外授權(quán)，進一步提升了國產(chǎn)創(chuàng)新藥在國際市場的影響力。三生制藥、石藥集團等企業(yè)也紛紛斬獲大額BD交易大單，彰顯其研發(fā)實力得到了國際市場的認可，也為行業(yè)未來的發(fā)展拓展了更廣闊的市場空間。
 

　　此外，《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》等一系列新發(fā)布的政策紅利將為創(chuàng)新藥發(fā)展保駕護航，也為投資者提供了更多的信心。
 

　　回到9月的投資視角，從配置角度來看，創(chuàng)新藥板塊具有較高的投資價值。在當(dāng)前的市場環(huán)境下，創(chuàng)新藥企業(yè)憑借其特別的研發(fā)優(yōu)勢和市場潛力，有望在未來獲得更高的收益。臨床管線價值突出、研發(fā)推進效率高和運營穩(wěn)健的公司依舊具備“好公司”與“好資產(chǎn)”屬性。恒瑞醫(yī)藥、信達生物、榮昌生物、康方生物、科倫藥業(yè)、百濟神州等企業(yè)在創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域表現(xiàn)出色，其豐富的管線布局和高效的研發(fā)推進能力，為企業(yè)未來的發(fā)展提供了堅實的保障，也為投資者帶來了更多的投資機會。
 

　　不過，由于創(chuàng)新藥研發(fā)本身具有高投入、高風(fēng)險、長周期的特點，臨床試驗的失敗、市場競爭的加劇等因素都可能對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。創(chuàng)新藥的市場定價、醫(yī)保支付政策等也可能發(fā)生變化，從而影響企業(yè)的盈利水平。因此，投資者在關(guān)注創(chuàng)新藥板塊投資機遇的同時，也需要充分認識到其中的風(fēng)險，以科學(xué)合理的投資策略把握這一投資機遇。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構(gòu)成對任何人的投資建議。