【制藥網(wǎng) 企業(yè)新聞】近日，素有“創(chuàng)新藥一哥”之稱的百濟神州披露了2025年半年度主要財務(wù)數(shù)據(jù)，成績亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年百濟神州實現(xiàn)營業(yè)總收入175.18億元，同比增長幅度高達46.0%；歸母凈利潤為4.50億元，而上年同期則處于虧損狀態(tài)，虧損額達28.77億元，這意味著今年上半年是百濟神州上市以來頭次實現(xiàn)盈利的半年報。
 

　　百濟神州在公告中對營收增長及毛利率提升進行了解釋。公司營業(yè)收入預(yù)計增長的調(diào)整主要歸因于百悅澤在美國市場地位的穩(wěn)固以及其在歐洲和全球其他重要市場的持續(xù)拓展。隨著百悅澤在全球多個市場的認可度不斷提高，市場逐步擴大，銷售額也隨之水漲船高。而毛利率預(yù)計提升的調(diào)整主要得益于產(chǎn)品組合的優(yōu)化和生產(chǎn)效率的提高。通過合理調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以及在生產(chǎn)環(huán)節(jié)采用更先進的技術(shù)和管理模式，公司有效降低了成本，提高了利潤空間。
 

　　從產(chǎn)品收入構(gòu)成來看，2025年上半年，百濟神州產(chǎn)品收入占比高達99%。其中，百悅澤(澤布替尼)全球銷售額總計125.27億元，同比增長56.2%，成為拉動公司業(yè)績增長的最大動力。百悅澤的美國銷售額總計89.58億元，同比增長51.7%，這主要得益于該產(chǎn)品在所有適應(yīng)癥領(lǐng)域強勁的需求增長，以及凈定價帶來的適度利好。在歐洲市場，百悅澤銷售額總計19.18億元，同比增長81.4%，主要得益于其在德國、意大利、西班牙、法國和英國等歐洲主要市場的明顯提升。在中國市場，百悅澤銷售額總計11.92億元，同比增長36.5%，得益于在已獲批適應(yīng)癥領(lǐng)域的銷售增長。目前，百悅澤已在全球75個市場獲批，其全球影響力正不斷擴大。
 

　　百澤安(替雷利珠單抗)上半年銷售額為26.43億元，同比增長20.6%。這一增長主要得益于該產(chǎn)品在中國獲批新適應(yīng)癥并納入醫(yī)保所帶來的新增患者需求，以及藥品進院數(shù)量的增加。隨著醫(yī)保政策的持續(xù)推進和醫(yī)院覆蓋范圍的擴大，百澤安的市場潛力有望進一步釋放。此外，安進授權(quán)產(chǎn)品也為公司業(yè)績做出了重要貢獻。值得一提的是，百濟神州海外收入頭次突破百億人民幣，占總收入的58%，這一數(shù)據(jù)充分顯示出公司全球化戰(zhàn)略取得了明顯成效，全球化兌現(xiàn)度明顯提升。
 

　　回顧百濟神州往年的財務(wù)數(shù)據(jù)，從2017年至2024年，公司凈利潤一直處于虧損狀態(tài)，累計虧損額超過600億元。造成長期虧損的主要原因在于公司投入了高額成本。在創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域，從藥物的發(fā)現(xiàn)、臨床前研究、臨床試驗到最終獲批上市，每一個環(huán)節(jié)都需要大量的資金投入，且研發(fā)周期長、風(fēng)險高，失敗率也較高。
 

　　與此同時，公司的銷售費用呈連年增長趨勢。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年-2023年，其銷售費用分別約為44.52億元、59.97億元及73.04億元，同比增長70.06%、34.72%及21.80%。2024年，公司銷售費用進一步增長至88.56億元，較2023年增長21.24%。公司表示，這主要是由于報告期內(nèi)全球商業(yè)化的持續(xù)投入所致。隨著產(chǎn)品銷售市場的不斷拓展，公司需要加大在市場推廣、營銷團隊建設(shè)等方面的投入，以提高競爭力。
 

　　展望未來，百濟神州前景廣闊。除了百悅澤以外，公司另外兩款處于3期臨床研究階段的血液腫瘤產(chǎn)品——BCL2抑制劑索托克拉和BTK嵌合式降解啟動化合物(CDAC)BGB-16673，將在近期公布關(guān)鍵性數(shù)據(jù)并啟動新臨床試驗。在近期的投資者研發(fā)日活動上，公司展示了清晰的增長路徑，預(yù)計未來18個月內(nèi)將迎來超過20項研發(fā)里程碑事件，這其中也包括在廣泛的實體瘤管線中取得眾多潛在積極進展。公司正針對一系列高發(fā)癌癥打造全球產(chǎn)品管線，不斷豐富產(chǎn)品矩陣，為未來的業(yè)績增長奠定堅實基礎(chǔ)。
 

　　同日，百濟神州公告決定對2025年度經(jīng)營業(yè)績預(yù)測情況進行調(diào)整，預(yù)計全年營業(yè)收入將介于358億元至381億元之間，這一調(diào)整顯示出公司對市場前景的樂觀預(yù)期。毛利率預(yù)計處于80%至90%的中高位區(qū)間，這意味著公司在成本控制和產(chǎn)品盈利能力方面將保持良好態(tài)勢。
 

　　二級市場上，截至8月12日收盤，百濟神州報收于171.8港元，下跌1.66%，成交量380.9萬股，成交額6.55億港元。
 

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