【制藥網(wǎng) 市場分析】有機構(gòu)指出，現(xiàn)階段創(chuàng)新藥已然成為醫(yī)藥板塊的重要主線。其中創(chuàng)新藥領(lǐng)域一些優(yōu)異的企業(yè)備受關(guān)注，如康方生物、信達生物、三生制藥、百濟神州等憑借 2025 年上半年出色的業(yè)績表現(xiàn)，成為行業(yè)內(nèi)被關(guān)注焦點，它們也充分展現(xiàn)了創(chuàng)新藥行業(yè)的強勁發(fā)展動力。
 

　　其中，康方生物在今年上半年迎來了商業(yè)化進程中的關(guān)鍵時刻。根據(jù)公司2025年中報顯示，公司上半年總收入達14.12億元，同比增長37.75%，商業(yè)銷售收入達14.02億元，同比49.20%，占總收入99.3%。營收增長主要得益于兩款核心產(chǎn)品卡度尼利與依沃西在去年被納入國家醫(yī)保目錄適應癥后銷售顯著增長，以及新獲批的一線適應癥的貢獻。這一變化標志著公司已經(jīng)從依靠授權(quán)收入轉(zhuǎn)向依靠自主商業(yè)化收入驅(qū)動增長，收入結(jié)構(gòu)更加健康可持續(xù)。
 

　　信達生物上半年實現(xiàn)營業(yè)收入59.53億元，同比增長50.6%；錄得凈利潤(Non-IFRS)12.13億元，上年同期為虧損1.6億元。
 

　　信達生物解釋稱，收入增長主要得益于腫瘤產(chǎn)品的強勁表現(xiàn)、綜合產(chǎn)品線擴展及授權(quán)費收入增加。其中，產(chǎn)品銷售收入為人民幣52.34億元，同比增長37.3%，貢獻核心收入增量；授權(quán)費收入達人民幣6.66億元，較去年同期的人民幣1.16億元顯著增長，主要來自與羅氏簽訂獨家許可及合作協(xié)議所收取的首付款。此外，信達生物管理層方面表示，雖然GLP-1類減肥藥信爾美(瑪仕度肽)上市銷售的時間比較短，但目前公司收到市場的反饋“非常不錯”，接下來的一年中瑪仕度肽還將迎來新適應證的獲批以及更多臨床數(shù)據(jù)讀出。
 

　　三生制藥上半年則實現(xiàn)歸母凈利潤約人民幣13.58億元，同比增長24.6%；營業(yè)收入人民幣43.56億元。公告顯示，三生制藥研發(fā)管線擁有30項在研產(chǎn)品，包含血液及腫瘤科14項，自身免疫及眼科10項，腎科3項，皮膚科2項，代謝科1項。截至目前，已有13款新藥推進至臨床III期或新藥上市申請(NDA)申報階段。據(jù)悉， 腫瘤方面，公司的PD-1/HER2雙抗SSGJ-705獲批開展II期臨床試驗，用于HER2表達的晚期惡性實體瘤治療；自免管線進展迅速，多款產(chǎn)品即將進入收獲期。
 

　　百濟神州近期則宣布公司頭次實現(xiàn)半年度營業(yè)利潤與歸母凈利潤雙項盈利，標志著這家成立14年的創(chuàng)新藥企步入“自我造血”新階段。半年報顯示，2025年上半年百濟神州營業(yè)總收入175.18億元，同比增長46.0%；產(chǎn)品收入達173.60億元，同比增長45.8%。公司營業(yè)利潤達7.99億元，歸母凈利潤為4.5億元。報告指出，盈利得益于產(chǎn)品收入大幅增長與費用管理優(yōu)化。海外高毛利市場放量、國內(nèi)醫(yī)保放量及進院渠道拓展，提升了公司經(jīng)營效率。 而百濟神州能實現(xiàn)盈利突破，離不開兩大核心產(chǎn)品——BTK抑制劑“百悅澤”(澤布替尼)和PD-1抑制劑“百澤安”(替雷利珠單抗)的強勢表現(xiàn)。其中BTK抑制劑澤布替尼再次突破市場預期，上半年全球銷售額達125.27億元，同比增長56.2%。
 

　　據(jù)悉，百濟神州還發(fā)布2025年度經(jīng)營業(yè)績預測公告顯示，2025年百濟神州營業(yè)收入預計將介于352億元至381億元之間，收入強勁增長的預期主要受益于百悅澤®在美國的地位以及在歐洲和全球其他重要市場的持續(xù)擴張；同時基于公司產(chǎn)品組合和生產(chǎn)效率的提高，預計2025年毛利率將處于80%至90%的中位區(qū)間。預計2025年研發(fā)費用、銷售及管理費用合計將介于295億元至319億元之間。
 

　　從康方生物的商業(yè)化轉(zhuǎn)型，到信達生物的營收利潤雙增，再到三生制藥的研發(fā)管線儲備和百濟神州的盈利突破，這四家創(chuàng)新藥企 2025 年上半年的優(yōu)異表現(xiàn)，不僅印證了創(chuàng)新藥作為醫(yī)藥板塊重要主線的地位，更彰顯了我國創(chuàng)新藥行業(yè)蓬勃發(fā)展的良好態(tài)勢。未來，隨著創(chuàng)新藥研發(fā)的不斷深入、產(chǎn)品商業(yè)化進程的持續(xù)推進以及市場需求的不斷釋放，我國創(chuàng)新藥行業(yè)有望迎來更加廣闊的發(fā)展空間，為醫(yī)藥行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展注入源源不斷的動力。
 

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構(gòu)成對任何人的投資建議。